什么是固定投资基金？糟糕的理财方法@破晓笔记

原标题：原清远说“定投”

很多朋友问我预定的投票，所以今天写了一篇系统会讲。

关于预定投票的问题通常是这样的：

你说现在港股有很好的机会，我可以决定从现在开始投资港股吗？

你说现在可转债机会很好定投比特币靠谱吗，我可以从现在开始投资可转债吗？

我之前说过，“问题的高度决定了投资者在市场中的排名”。上述两个问题本质上都是有问题的。

固定投资这个词现在风靡一时，但我发现大多数投资者并不真正了解固定投资的含义。结论：

计划投资不是投资策略，而是针对特定问题的特定解决方案。

它解决了什么具体问题？它解决了“收入多，资产少”的问题。当然，这里提到的越多越少，不是绝对值，而是比例。谁更符合收入多、资产少的特点？

例如，一个刚毕业的学生可能会面临这样的情况：他的年收入是15万，但他的现金存款只有3万。在这种情况下，如果他能看到港股和可转债此时有很好的投资机会，他该怎么办？你应该把你不能每个月花的钱都投资。如果对方花钱不受控制，为了和自己斗嘴，你也可以把一部分钱投入到每月的工资支付中，然后再用剩下的。生活的钱。一个我们非常熟悉的行为即将出现——固定投票。

这种行为正确吗？假设他对投资机会的判断是正确的，那么这种“预定投资”的行为显然是正确的。但是你发现什么问题了吗？为什么这个应届毕业生选择投票？他愿意投票吗？不！那是因为他没钱。当他面临一个非常明确的投资机会时，他显然更喜欢自己现在有很多钱，可以直接用来投资，而不是一个月慢慢赚，然后一个月又一个月慢慢投资去在。

那么，问我是否要投票的朋友是谁？我今年30岁，没有刚毕业的朋友，而且我的朋友大多比我大，所以问我这类问题的人通常是积累了一定的钱，甚至继承了部分家族企业。人们。他们自己的情况与应届毕业生的情况正好相反定投比特币靠谱吗，“资产多收入少”（这里所说的资产和收入也是指比例，不是绝对值）。假设一个人的资产是1000万，但是年收入是30万。这种资产收入比在一线城市的中产家庭中尤为普遍。我们要知道，在这样的结构下，收入其实是没有意义的。投注是做什么用的？就是要解决“收入多，资产少”的问题。对于处于相反情况的人，即“资产多，收入少”的人，没有理由做出投资决定。重复这句话：固定投资不是投资策略，而是针对特定问题的特定解决方案。

众所周知，我目前的资产配置是“70%的港股和30%的可转债”。如果出于某种原因，突然有人给了我一大笔现金，相当于我资产的 10 倍，我该怎么办？是不是应该把钱分成30股，然后花30个月慢慢买进港股和可转债？显然不应该。

如果一个人手头有大量现金，他看到了系统性的投资机会，却选择进行固定投资

只有一个真正的原因，那就是：他并不确定他所看到的是否真的是一个系统的投资机会。如果一个人没有判断市场“系统性机会”和“系统性风险”的能力，定投无法帮助他解决任何问题。将资金分成 30 小部分并缓慢投资只会使问题复杂化。

如果您甚至无法判断这一时刻是否是一个系统性机会，那么您怎么知道未来 30 个月会发生什么？

说到这里，很容易产生误会。

请注意，我并不是说当您看到投资机会时，您应该立即投入所有资金。我的意思是，作为投资者，根据你的能力圈，你应该知道目前最合理的资产配置是什么样的，然后确保将你的资产配置到最合理的状态。如果您发现自己不知道当下最合理的配置是什么，那么您应该学习投资知识，而不是通过“计划投资”来消除恐惧。

如果你发现自己不知道当下最合理的配置是什么，那么你投入的每一笔钱其实都是一场赌博。如果您的每一次赌注都是赌博，那么将钱分成 30 美分或 100 美分并不会将赌博变成投资。

如果我认为“70%的港股和30%的可转债”是目前最好的策略，那么无论我的资产突然增加零还是突然减少零，我都应该保持我的资产为尽可能低 短期内调整为“70%港股、30%可转债”的结构。

类似于穷人的理财方式，我的基金（这里特指股票型基金）的资产配置也是“70%港股，30%可转债”。如果此时突然遇到大额采购，导致现金比例上升怎么办？

道理是一样的，我会立即把资产配置到我认为最合理的状态，而不是30个月以上慢慢拿。当然，对于一些规模过大的机构，为了不影响市场，慢慢买入也是合理的，但这不是固定投资，也不是本文要讨论的问题。

很多人认为固定投资是时间维度上的投资多元化。不说结论对不对，这个目的首先是错的。投资应分散在标的物上，而不是分散在时间上。尤其是像A股这样的市场，大部分时间都被高估了，它在时间维度上的分散是有害无益的。在我的投资组合中，有 30 只股票和 20 只可转换债券。多元化的目的是在明确的系统机会下以高概率实现平均获胜。但就时间而言，当我收到新的资金时，我只想用最短的时间完成当下最合理的分配。

最后，让我们澄清另一个误解：动态再平衡不是固定投资。

虽然动态再平衡在市场下跌过程中起到了固定投资的作用，但其内在逻辑却完全不同。假设我们有一个股票债券比率为 5:5，当整体市场市净率是 1 倍时，然后市场的市净率下降到 0.8 倍，我们把股债比改成6:4，然后市场继续下跌，市净率跌到0.6倍，我们把股债比改成7:3 这是价值投资者的典型投资节奏。从时间上看，这种行为似乎与固定投资没有区别。

但根本的区别在于，如果市场不是一路下跌，而是持续上涨，那些基于“估值”逻辑投资的人会主动降低股票比例，而“预定投资”逻辑”将主动降低库存比例。那些投资的人会继续购买。

这就是固定投资的问题。根据《小学生作文标准》的指导，重要的话应该说开头，中间一次，结尾一次：固定投资不是投资策略，而是针对具体问题的具体解决方案。问题。方法。

黎明笔记