元界的投资热潮已经降温，但VR硬件出货量却暴涨。飞轮效应的临界点何时到来？

原标题：《元界发烧，凉了吗？》

持续了半年多的元界热潮，似乎已经到了发展的拐点。

2021年下半年以来，国内元界赛道融资加速。公开资料显示怎么投资元宇宙虚拟货币，极客公园自2021年Q3以来共完成187笔融资，融资总额超过306亿元。即使扣除字节跳动收购笔克的 90 亿元，该行业在 10 个月内仍吸引了近 216 亿元的融资。

不过与前六个月相比，近两个月元宇宙轨道的融资速度有所放缓，大厂出手布局这条轨道的消息也有所减少。很难不回想起 2015 年和 2016 年的最后一波 VR/AR 热潮。在失去资本的青睐后，VR/AR 行业在几个月内从春天跌入了冬天。

8个月后，这波元界热真的会退去吗？

元界冷却？

VR/AR领域的很多从业者都能感受到：进入2022年第二季度，准确的说是从2022年3月开始，过去六个月几乎疯狂的元界投资热潮似乎有一种趋势开始降温。

出品：极客公园（注：2022年Q2融资数据截至2022年4月30日）

如上图所示，极客公园以公开资料为准。字节跳动8月底收购笔克后，2021年Q4和2022年Q1三个季度，国内元界赛道融资事件数分别为53、47和74，较去年同期大幅增加。 2021 年前两个季度（33 和 36）。

一大批成立于2016年左右的VR/AR初创公司，活跃于上一波VR/AR热潮，但近两年融资步伐放缓，如小派科技、大鹏VR、中趣科技、VEER、沉浸世界、灵曦微光等均在此期间完成新一轮融资。

不过，3月以来，元界赛道的融资节奏有所放缓。 Geek Park 统计发现，2022 年 3 月和 4 月怎么投资元宇宙虚拟货币，元界赛道分别有 22 笔和 13 笔融资，较前几个月略有下降。

一位从业多年的资深从业者告诉极客公园，他也觉得最近该行业的融资热潮降温了。最明显的信号是：朋友圈刷屏次数祝贺同行融资。去年底今年年初，经常是一周一次，甚至一周几次。最近频率下降到一个月一到两次。

经过多位业内人士和投资人的交流，普遍认为可能的原因有以下三种：

年初有消息称，大型互联网公司将被限制在境外投资并购。这是一个顾虑，出手更加谨慎。

经过几年行业的大浪淘沙，幸存下来的优质公司并不多。过去六个月都被投资人抢了，现在值得卖的项目很少。

元界赛道的主要关注点是美元基金。美元基金近期处境艰难，卖出能力减弱。

对一级市场的投资热情正在减弱，引发了一个担忧：元宇宙热会像 2016 年那样退潮吗？

这股虚拟宇宙热潮是怎么来的？

要了解虚拟世界的热潮是否已经降温，您必须首先了解热潮是如何产生的。

在大多数普通人看来，元界热是二级市场中元界概念股的爆发。去年9月，在几大行业事件的刺激下，一批元界概念股迎来暴涨。在最疯狂的几周里，一家公司只需一点点元宇宙概念就可以拉出几个每日限额。

VR/AR 相关的上市公司自然是最大的赢家。两家VR大厂Meta和Sony的代工歌尔，几天内股价涨幅超过20%；股价跌至谷底的网易也在两周内反弹近20%。

但是，VR/AR行业仍处于发展初期，上市公司并不多，这也让一群抱着垃圾概念的上市公司成为最大的赢家。

其中最具代表性的是中青宝和汤姆猫两家手游公司。在抛出元界旗下的两个游戏开发计划后，中情宝的股价从8元涨到了8元。一度涨至42元，涨幅400%；汤姆猫最高时也从3元涨到近6元，涨幅近100%。

汤姆猫

投资人炒概念，真正投资这个行业的都是一级市场的投资人。

如前所述，从2021年Q3开始，一级市场元界赛道融资加速，包括字节跳动、腾讯、网易、完美世界、三七互娱等互联网厂商相继出手，这也是直接促使一级市场投资者涌入这条赛道的原因。

投资者主要有两个原因：一是近年来消费互联网的投资机会逐渐消失，市场缺乏吸引投资者资金的优质赛道，这也是大型机构纷纷转向ToB产业的原因。互联网、硬科技和新消费赛道，元界作为下一代互联网生态，有足够的想象空间和天花板，庞大的产业链也意味着丰富的投资机会。

第二，元界公司普遍缺乏成熟的商业模式，几年内很难进入二级市场，投资后也很难退出。这也是过去投资者不愿触碰这条赛道的原因。然而，互联网巨头已经进入了这个赛道，他们对该领域初创企业的投资和并购，为投资者提供了新的退出渠道。

也就是说，大厂进入这条赛道是一级市场火爆的直接原因，而扣动扳机的无疑是字节跳动和腾讯。字节跳动这里无需过多赘述，腾讯的布局其实更早。

早在2020年，马化腾就在内部信中强调，类似于元界概念的“全真互联网”是下一代互联网的关键。此外，对于笔克的收购，业内有传言腾讯参与竞标，但字节跳动开出的价格太高，腾讯觉得不值得放弃。

这里有一个值得思考的问题：字节跳动、腾讯等互联网大公司决定开始布局VR/AR的真正原因是什么？

投资尖端技术，为未来十年的竞争做准备，是大昌战略投资的重要组成部分。从这个意义上说，元界（或VR/AR，或真互联网）被认为是下一代互联网，也是字节跳动和腾讯开始布局的根本原因。

但为什么是 2021 年？事实上，腾讯早在多年前就已经做好了VR/AR的规划。 2014 年 Facebook 以 20 亿美元收购 Oculus 后，在接下来的几年里，腾讯组织了多个团队开发 VR 硬件和 VR 游戏。还有VR社交产品，甚至低调推出了一款VR社交产品Solar VR。

当时的尝试基本上只是零敲碎打，但今天腾讯和字节跳动在这条赛道上投入了大量资源。获悉的信息是：Meta的VR硬件出货量已经突破1000万台的门槛，这是刺激字节跳动、腾讯等大公司的直接原因。

扎克伯格穿着 VR 设备穿过人群

管理科学中有一个常用名词叫做“飞轮效应”——要滚动一个静止的轮子是非常困难的，一开始你需要推一圈，每一圈都很费力，但经过一定的“临界点”，飞轮的重力和动量会成为驱动力的一部分，即使你不努力，飞轮也会自己滚动，而且滚动的速度越来越快。

飞轮效应常被用来描述互联网经济和平台经济。对于 Meta 和 Pico 正在构建的 VR 生态系统来说，硬件和内容就像驱动行业的两个飞轮——更多的硬件所有权意味着开发者可以从开发好的内容中赚取更多的钱，他们愿意投入更多的人力和物力开发更高质量内容的资源；而更好的内容反过来又会刺激更多的消费者购买硬件。

但在早期，这个过程非常缓慢：硬件出货量不足，开发者赚钱困难，不愿投入；而缺乏好的内容让用户购买意愿降低，甚至是老用户。在不断的损失中。

前期需要资本驱动。后期行业将加速自身造血发展。 VR产业的“临界点”。几年前，我与一些行业头部企业家进行了交流。共识是：年出货1000万台高端VR设备将成为行业发展的拐点。

在Oculus推出Quest之前，从2015年到2018年，索尼PSVR+HTC Vive+Oculus Rift+其他品牌的总出货量在100万台左右，年增幅并不高。这也是这几年其他国内外大厂不愿投入VR/AR赛道的原因。

不过，随着Oculus Quest的出现，加上疫情的推动，高端VR硬件产品的出货量开始暴增。 SuperData数据显示，2019年高端VR硬件出货量接近300万台。 2020年由于PSVR销量下滑和Oculus库存不足，总出货量不会有太大增长，但2021年会随Oculus Quest 2一起发布，仅这款产品的总销量就达到了近1000万台.

VR硬件出货量已经到了一个重要的临界点，成为元界行业发展的拐点。不过由于Meta无法进入中国，国内VR市场的发展已经开始落后于全球市场，但这对于字节跳动、腾讯等大公司来说也是一个机会。 Meta把技术坑平了，教育了市场，培养了一批开发者，将大大降低国内投资开发的不确定性。

这也是字节跳动愿意花真金白银买中国唯一消费级VR硬件公司Pico的原因，虽然出货量只有Meta的几分之一。

VR硬件出货量猛增，国内市场迎头赶上。

了解这波元界的源头，说说是真热还是假。

如今的虚拟世界，很难不让人想起 2015-2017 年的最后一波 VR/AR 热潮。 2014 年 Facebook 大举收购 Oculus 后，一波 VR 热潮在中国迅速掀起。大鹏、蚂蚁视界、3Glasses、乐客等多家本土VR创业公司相继获得数亿融资。小米、华为、微软、网易等大厂也纷纷入局，也催生了VR妖股暴风——以VR概念上市后连续36板，市值超400亿人民币最高。

在不到 2 年的时间里，这股热潮迅速退去，跟共享单车一样快。回顾今天的回顾，所有的热度都只是在资本层面，大厂的进入只是尝尝。资本热钱之所以没有转化为行业发展的动力，归根结底是因为烧钱后高端VR硬件的出货量和持有量低于预期。

VR硬件产品形态多样，但也可以大致分为高端和低端。低端硬件以谷歌工程师开发的 Cardboard 为代表。早些年，三星GearVR、暴风魔镜、Oculus第一代一体机GO都是低端VR产品。它们的特点是价格低、门槛低，但画面模糊、处理过。设备性能差，只能玩一些粗糙的手机VR游戏或者看全景视频。

高端硬件的代表包括早期的Oculus Rift、PSVR、HTC Vive，以及后来的Oculus Quest，屏幕分辨率更高，处理器使用更强大的PC、游戏机或定制处理，因此可以用来玩游戏制作更精良、更逼真的 VR 内容。

2016年，VR行业也号称有千万级出货量，但销售的产品大多是几十到几百美元的低端VR产品，高端VR产品的出货量仅约100万台，其中一半以上流入了VR体验店等B端客户。除了 PSVR，真正掌握在消费者手中的 VR 硬件数量非常有限。

这也是为什么，如前所述，高端VR硬件Oculus Quest的出货量达到了数千万的里程碑，这将对行业产生巨大的影响，国内市场能否如愿以偿。爆炸，VR硬件的发展将受到很大影响。出货量和保有量是决定性因素。

Oculus Quest 2 |图片来源：亚马逊

字节跳动在收购笔克后投入大量资源推广VR硬件，在字节跳动自有抖音、各大电商平台甚至春晚都可以看到笔克的广告。

这样的活动很快得到了回报。据了解，在被字节跳动收购之前，笔克6年多的总销量约为50万台。 Pico 的新目标高达 100 万台。

前段时间某券商行业交流总结称：字节跳动将笔克今年3月的年销量目标从100万台提高到180万台。目标上调主要得益于一季度销售数据较好，不仅超出了最初的预期，而且环比增长较快。

但是，字节跳动否认了这一说法。相关负责人回复极客公园称：经业务部门多次确认，字节跳动目前并未上调Pico销量目标，今年（目标）仍为100万台。

但无论是180万还是100万，对于中国来说都是一个里程碑式的数字。该机构预测，2022年全球VR硬件出货量将达到1570万台左右，180万台意味着全球市场份额为11%，100万台也有6%。虽然与智能手机市场（2022年约占全球的22%）相比仍有一定差距，但与2019年和2020年相比已经明显缩小。

更重要的是，字节跳动和笔克的示范效应正在吸引更多的重要玩家，加速国内VR/AR产业的发展。此前，腾讯收购了手机厂商黑鲨。传闻该团队的重心已重设到 XR 硬件上；华为、OV等也在加速部署VR/AR硬件。一旦时机成熟，拥有成熟品牌、渠道和产能的手机厂商，将是XR硬件的重要竞争者。

销售是硬道理，这波元界才刚刚开始。