比特币的运行机制、风险分析与政策监管

□湖北省优秀期刊 2011年之前，比特币（Bit Coin）只在年轻人中流行。 2011年后，国内媒体对比特币的关注度逐渐增加。人们发现比特币可以在网络世界流通，比如比特币兑换人民币业务，也可以在一些淘宝网店购买商品。中国逐渐发展成为比特币交易量最大的国家，甚至超过了比特币的发源地美国。在中国，比特币不断进入我们的视野，其巨大而快速的发展也引发​​了一系列问题，比如比特币的投资风险，是否合法，对现有金融体系会产生什么影响，本文通过研究比特币的本质特征和运行机制比特币的流通机制，分析比特币投资的价值和风险。 一、比特币的本质特征 20世纪初，奥地利著名经济学家哈耶克提出了一种新的去国有化的非主权货币。这种新的货币概念是废除中央银行制度，私人可以发行货币，实行自由竞争货币。但由于技术等因素的限制，这个想法未能实现。比特币诞生于 2008 年，当时一个自称中本聪的人在一个秘密的密码学审查小组中提出了电子货币的新想法。比特币作为一种P2P形式的数字货币，不是由特定的货币机构发行，而是由计算机按照特定的算法进行大量计算生成的。

确认和记录所有比特币交易行为是由分布式数据库实现的，分布式数据库由P2P网络中的许多节点组成。而产生比特币的计算，也就是当用户根据算法成功计算并解决问题后，就有可能获得一定数量的比特币，这个过程形象地称为“挖矿”。本质上，比特币是由一堆复杂的比特币算法生成的特殊解决方案。简单来说，它是一种不受任何政府或银行控制，但可以进行实物交易的电子货币。比特币作为一种虚拟电子货币，由一堆代码组成，其本身具有一些显着的特点。一是去中心化。在现实世界中，市场上流通的货币，包括互联网公司发行的虚拟货币，都有一个发行者，而要生成比特币，用户只需要安装一个比特币客户端。二是总量固定。比特币的总流通量仅为2100万枚，流通中货币过度流通造成的通胀风险可以通过固定总量的比特币来消除。三是隐私性强。在比特币的挖矿过程中，需要私钥，私钥是完全匿名的，难以冻结和追踪。 二、比特币的运行机制正是因为比特币具有明显区别于其他传统货币的特性。它具有三种独特的运行机制，即节点搜索、货币供应和交易支付机制。 1. 节点查找机制。比特币以点对点的方式进行交易时，无法通过寻找其他节点直接进行通信，这是由于缺少中央服务器造成的。

为了解决初始运行时的节点搜索问题，使用了以下三种机制：首先，比特币网络系统中有一个IRC聊天频道。聊天频道，可以获取频道内其他客户端的IP地址和端口来查找节点。其次，对于一些知名的比特币节点，为了避免IRC聊天服务器因故无法访问的风险，系统软件将其写入其中。三是手动输入其他比特币客户端的IP地址，然后搜索节点。还有一点值得一提的是，在使用比特币时，一旦比特币客户端成功连接到某个节点，它发送的交易信息中就会包含其他节点的地址。网络系统进行搜索。这种运行机制在一定程度上让整个比特币系统更加可靠。 2. 货币供应机制。计算机软件产生比特币的过程称为“挖矿”。比特币玩家通过电脑进行解码，这个过程会遇到一系列数学问题。解决这些问题需要强大的计算能力。比特币的运行机制、风险分析与政策监管 谢丹（成都，四川师范大学商学院610100）【摘要】 电子货币的兴起和交易价格的快速上涨，让比特币成为热门话题。在中国，比特币正以前所未有的规模和速度进入我们的视野，成为很多人的热门投资产品。

然而，中国政府针对比特币采取的一系列行动让比特币投资热潮降温。本文通过介绍比特币的概念、特点、运行机制和政府监管等，进一步分析比特币投资的风险，认为比特币并不是理想的投资产品。 【关键词】比特币；投资风险；监管□·122·2014.3 新智慧·财力。此外，比特币玩家可以在挖矿过程中自动调整自己的计算难度。比特币的总货币供应量是固定的，预计到 2140 年左右将达到 2100 万。3. 交易支付机制。用户使用比特币进行交易的第一项工作是在自己的电脑上开户。这个帐户实际上是一对公钥和私钥。比特币交易是通过公钥算法进行的。简单来说，当 A 向 B 转账时，A 只需要像比特币网络一样广播一条消息，解释账户和金额信息，每个收到这条消息的节点都会更新自己的账本副本信息，然后继续传输这个信息。信息。比特币有一套加密规则来解锁和管理货币交易。这里的密码称为“数字签名”，它是由防止数据被复制或伪造的数学算法实现的。类似于现实世界中人的签名，每笔交易的数字签名并不完全相同，它由两个不同但相互关联的密钥组成，一个“私钥”和一个“公钥”。当比特币持有者选择使用比特币进行转账交易时，实际上就是将要转账的交易信息发送给对方的公钥。

三、比特币投资风险分析 货币的价值尺度、流通手段、储存手段、支付手段和世界货币五种功能是马克思主义经济理论的重要组成部分。比特币作为一种新的货币形态，在本质上也具备货币的五种功能，同时还具有一些金银货币所不具备的优点，如携带方便、不易伪造、不易磨损等。 但实际上，作为一种新型的虚拟电子货币，比特币的五项功能并没有得到清晰的体现。这种现象是由于比特币目前仅在小范围内流通造成的。 （一）比特币投资价值2013年4月20日，庐山地震后比特币的流通机制，有人向One Foundation公益组织捐赠了233枚比特币，价值约22万元。从此，比特币进入了中国普通大众的视野，并且一旦达到了井喷的势头，它的价值就会持续上涨。如下图（数据来源于BitcoinCharts），从2011年到2013年，比特币对美元的价格持续上涨，从每比特币的第一笔公开交易开始在市场价格 0.03 美元，从 2011 年到 2013 年，比特币兑美元的价格上涨了近 2 万倍，比特币的挖矿和交易也吸引了越来越多的人。电子货币，一些经济学家认为，与证券、期货甚至衍生品相比，比特币的价值微乎其微，比特币价格的上涨现在是典型的“泡沫”。

只要需求增长快于供应，泡沫就会继续膨胀，尽可能利用泡沫是一项冒险的业务。但对于寻求风险的投资者来说，比特币作为一种新的金融投资渠道将继续存在。还有经济学家认为，比特币的有限供应注定无法作为可行的货币替代品生存。它既缺乏金本位货币背后的商品功能，又缺乏信用货币的强制力保障。 （二）比特币的投资风险比特币是一种非央行发行、不受监管的虚拟货币，其去中心化的特点，受到很多无政府主义者的喜爱。另外，比特币使用起来也比较简单，只要由于计算机与互联网相连，可以对比特币进行管理，很多人将比特币视为一种很好的临时交易媒介，认为比特币的产生意义重大，对现有金融体系构成重大挑战。例如：2100万比特币的固定数量会降低人为通胀的风险。但是，看着价格过山车般的涨跌，以及不受监管的市场环境，投资比特币还是存在一定风险的。1. 获取成本高，比特币的现有量与算法的复杂度成正比，参与“挖矿”的人数也与com成正比算法的复杂性，导致“挖矿”获得比特币的成本比较高。普通家用电脑不太可能“挖矿”，但目前高配置的“矿机”价格高达30万元。

2. 技术上不安全。比特币主要在互联网上交易，各种在线交易平台可能存在漏洞。随着市值的不断提升，比特币也成为了黑客攻击的目标，用户的比特币不时被盗，这将给比特币的未来走势带来未知的波动。此外，由于比特币的整个交易过程缺乏中介机构的监督，完全匿名，增加了追踪终端用户的难度。因此，犯罪分子利用比特币从事非法活动的可能性增加。此外，在比特币交易网络中，没有像银行或信用卡公司这样的组织可以求助。用户的任何错误都会导致比特币的永久消失，这不仅是个人的损失，甚至是整个比特币系统的损失。一旦在比特币交易中占据重要地位的密钥丢失，对应的公钥所关联的货币将永远消失。同时，电脑硬盘死机或备份不足都可能导致密钥丢失。这些增加了比特币最终会经历通货紧缩现象的风险。 3. 值不稳定。如下图所示，比特币的价值不稳定，波动很大。比特币的价值取决于有多少人、商品和服务愿意接受比特币。目前比特币持有者只有几十万，还有很大的增长空间。但是，如果比特币用户数量减少，可能会导致其价值下降，甚至一文不值。 4. 容易受到政治环境的影响。作为一种去中心化的虚拟货币，各国政府对它的态度是其生存和发展的关键因素。 2011-2014年比特币兑美元2014.3·123·□□湖北省优秀期刊。

本质上，比特币缺乏强大的信用支持。当比特币的价值持续上涨并对真实货币产生一定程度的冲击和冲击时，政府可能会否认其合法性。当投资者选择比特币进行投资时，这也是一个不可忽视的投资风险。 四、对比特币的态度和政策1.普通人对比特币的态度。面对这种新型电子货币，支持者认为它是互联网时代的一次伟大的金融创新，代表了主流货币发展的未来，被认为能够引发货币变革，撼动传统金融体系。反对者认为，比特币在没有任何金融体系支持的情况下，必然会面临疯狂后崩盘的命运。对于某些人来说，它确实是一种投机工具，但同时也为非法交易提供了隐蔽的渠道。从近期比特币价格的上涨不难看出，比特币在中国比国外更受欢迎，主要是因为以下两点：一是投机心理强烈。越来越多的投机者选择投资比特币；二是近年来民间资本和财富不断积累，现有市场上可以投资的金融资产和非金融资产有限，如股票、债券、基金等。股市和房地产市场并不理想，比特币的出现让投资者找到了新的投资渠道。 2. 外国政府对比特币的态度。外国政府对持有比特币的态度各不相同。在德国，政府同意持有比特币一年以上可以免税，德国财政部将其定义为新的“记账单位”，在一定程度上承认了比特币的法律地位。

美国一些官员认为，比特币一年涨了89倍，价格波动很大，他们不认为比特币是一种货币。韩国金融当局宣布，由于缺乏稳定性，比特币没有“内在价值”，韩国政府对比特币缺乏可衡量的金融结构和指标表示担忧。此外，法国、泰国、挪威等国央行对比特币实行“封锁”政策，不承认比特币为法定货币。 3. 中国政府对比特币的监管。在中国，《关于防范比特币风险的通知》（以下简称《通知》）详细阐述了比特币的属性，明确表示它不是真正意义上的货币，不具有与比特币同等的法律地位。货币，不能在市场上行使。货币的流通功能。但是，对于互联网上的比特币交易，普通人有选择的权利。此外，《通知》不允许金融机构和支付机构开展比特币相关业务。同时，加大对比特币网站的监管力度，防范比特币可能存在的洗钱风险。同时，《通知》还规定，要加强公众对比特币的认识，了解比特币的投资风险。 《通知》的发布是中国政府面对过去一年比特币价格暴涨的第一次官方表态。颁布后，中国比特币交易市场的比特币价格大幅下跌，跌幅达35%。比特币进入中国以来，价格波动明显，价格在短时间内大幅上涨或下跌。

同时，随着本通知的发布，中国的比特币投资热潮逐渐降温。 2013年12月16日，央行约谈支付宝、几家主要银行、财付通等相关负责人，明确要求银行和支付机构不得为比特币、莱特币等交易网站提供支付清算服务。央行针对比特币的持续动作，导致比特币价格暴跌，在一定程度上不利于比特币的发展。央行规定不允许第三方支付参与比特币交易，相当于直接阻断了比特币在中国的发展。这种阻力在未来更有可能加剧，一些经济学家甚至认为比特币将在未来几个月内从中国市场消失。 2014年2月25日，全球最大的比特币交易平台MT.GOX网站在毫无预警的情况下消失，导致比特币交易价格从两个多月前的每枚1200多美元暴跌至400多美元全球比特币投资者的恐慌再次凸显其背后的巨大风险。综上所述，从各方面可以看出，目前中国比特币的投资环境并不理想。中国投资者在选择比特币作为投资渠道时应谨慎。 五、结束语作为一种新型的电子货币，比特币在现实世界中无疑受到了强烈的关注。新的货币概念以其独特的特点和独特的运行机制，在一定程度上冲击了现有的金融体系。中国强大的市场购买力使得比特币有可能在中国形成繁荣的市场。但由于比特币独特的交易运作机制，政府监管部门担心比特币会绕过中国的资本管制，因此采取了一系列措施限制比特币的发展。

此外，比特币价格的上涨已经让政府对难以遏制的比特币投机需求感到震惊，从而警告比特币正出现泡沫迹象。本文认为，中国目前的市场环境不适合比特币投资，比特币本身的劣势也很明显，比如被不法分子利用。面对这样的市场环境，中国投资者应该理性选择比特币投资，摒弃投机思维。主要参考文献1.程亚璐．疯狂的比特币。中国经济周刊，2013； 152.于江。新货币“比特币”：产生、原理与发展。吉林金融研究，2013； 5 3.崔一东、郑晓彤。新货币比特币的经济分析。现代经济信息，2012； 164. 高伟民。新货币比特币的观察与展望。对外经济贸易实务，2013； 10 5.李晓青，郝立峰。资本监管、银行风险承担与货币政策传导。财务会计月刊，2013； 86.张超。新型虚拟货币比特币的发展现状及其对实体经济和金融的影响研究。时代财经，2013； 147.齐向荣。利率市场化背景下的利率风险防范机制财务会计月刊，2013； 20□· 124· 2014.3