比特币，所有人都在等待清算的时刻

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来源 | 冰川 Thinkshare 图书馆

作者|陈继兵

在资本市场，所谓泡沫的唯一规律就是我们无从知晓它何时破裂。 即使是极其聪明的数字创新，比特币也会遵守这个规律。

在不久的将来的某个时刻，很多人都会懊悔得捶胸顿足：不知道自己堕入了什么恶道，把几十万、几百万的血汗钱押在了一件虚无缥缈的东西上称为“比特币”。

但此时此刻，烦恼的应该是像我这样对比特币了解很多，但从未入场的人。

上周末，比特币在美国交易平台GDAX的价格一度涨至19500美元，单日涨幅近50%，20分钟一度飙升2000美元。

在卢森堡的 Bitstamp 平台上，比特币的价格也创下近 16000 美元的历史新高。

▲网上比特币交易截图

有趣的是，比特币在各大交易平台的价格近期出现明显分化，不同平台之间的价差高达4000美元。

这意味着存在明显的套利空间比特币当初多久上市的，同时也凸显了这种新兴加密货币脆弱的交易基础设施。

今年年初，一枚比特币的价格才刚刚恢复到几年前达到的 1000 美元。

2017年前11个月，其价值上涨了15倍。 其中，仅在刚刚过去的11月份，就升值了50%以上。

我从 2013 年底开始关注比特币，当时虚拟数字货币面临自诞生以来最大的危机——总部位于东京的比特币交易所 MtGox“损失”了价值数亿美元的比特币破产，这一事件一度让世界震惊比特币多云。

如果我在撰写有关比特币的分析文章时以 10,000 美元的价格购买了 10 个比特币，那么我现在至少赚了 150,000 美元。

如果我有先见之明，在 2010 年以 3 美元（也就是不到 20 元人民币）的价格买了一些比特币，那么我现在就有 15 万美元了。

一

比特币最近一周惊心动魄的疯狂上涨，主要是因为全球最大的交易所芝加哥商品交易所（CME）即将推出比特币期货。

美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五正式批准了芝商所的申请，其比特币期货合约将于12月18日上市。

对于多年来一直在灰色地带颤抖的比特币交易来说，这算是终于“整顿”了。

美国证券监管部门提供的强有力的合法性背书，让比特币爱好者兴奋不已，也直接推动了比特币价格的进一步上涨。

纳斯达克也不甘示弱，计划在 2018 年推出类似的比特币期货合约，预计会有更多交易所效仿。

日本也传来好消息。 本月早些时候，日本金融厅同时批准了四家加密货币交易所。 今年9月，批准了11家数字虚拟货币交易所。 不仅如此，今年4月1日生效的新《资金结算法》也承认比特币是日本合法的支付方式。

一向保守的日本成为世界上第一个承认比特币为货币的国家，这使得比特币的交易中心在今年夏天之后从中国转移到了日本。

当然，从技术角度来看，芝商所推出的期货是一把双刃剑。

虽然帮助长期处于半地下状态的比特币打开了进入主流金融市场的大门，但也为人们提供了做空比特币的渠道，从而进一步放大了比特币的下行风险。

此外，主导市场的形成也有利于未来形成更加统一的比特币市场价格。

随着关于“比特币泡沫”是否即将破灭的争论愈演愈烈，简要回顾一下其价格走势可能会有所启发。

比特币于2008年问世，直到五年后的2013年，才正式开始进入大众投资者的视野。 2013 年 11 月 28 日，虚拟货币价格首次突破 1000 美元大关。

但好景不长。 由于我上面提到的东京MtGox事件等一系列技术问题，以及各国政府陆续出台限制性政策，其价格从2014年初到2016年年中一直在低位徘徊，波动幅度相当大大。

2017年2月24日，比特币再次突破1000美元大关。

2017 年 3 月 2 日，一比特币的价格超过了一盎司黄金的价格。 这在我看来是一个历史性的时刻，因为比特币的发明者中本聪是模仿黄金来设计它的规则的。 .

2017 年 5 月 20 日，比特币价格突破 2000 美元。

2017年11月27日，全球主要平台比特币价格收于10000美元上方。

▲比特币近年价格走势图

据Coinmarketcap数据，截至12月7日上午，包括比特币在内的所有数字货币总市值均创下3700亿美元的新高，其中比特币占比超过50%。

说得形象一点，流通中的比特币总市值比新西兰的GDP还多一点，比巴菲特和比尔盖茨的财富总和还要多。

二

在很长一段时间里，比特币只是程序员圈子里的一个时髦玩意儿，如今终于成为让各国金融监管部门坐立不安的“难题”。

今年9月，摩根大通CEO杰米戴蒙带头，称比特币是一场“不会有好下场”的“骗局”。 只有杀人犯、毒贩以及生活在朝鲜、厄瓜多尔和委内瑞拉的人应该投资它。 “如果我们的任何交易员交易比特币，我会立即解雇他。”

戴蒙还认为比特币“比郁金香球茎更糟糕”，而贝莱德首席执行官拉里芬克则简单地将比特币称为“洗钱指数”。

大约在同一时间，中国官员开始禁止被称为“首次代币发行”或 ICO 的筹款活动。 以人民银行为首的七部委认定，这“本质上是一种未经批准的非法公开融资行为”。

ICO 类似于首次公开发行股票——一些初创公司筹集比特币等加密货币，然后将其转换为法定货币进行运营。 但与受到监管审查并披露公司财务信息的传统证券不同，任何程序员都可以编写“白皮书”来推出新货币或发行代币。

如果传统企业破产，投资者和债权人有权从剩余资产中获得补偿。 但ICO发行的代币是否代表真正的债权很难说，这难免会引发严重的炒作。

此前，中国人民银行已禁止所有比特币交易所停止比特币提款。 几天后，中国政府下令在 9 月底关闭中国所有比特币交易平台。

大多数国家金融监管机构的观点与中国央行的观点是一致的。 欧洲央行、英国央行、法国央行等主要官员均已严肃提醒比特币今年暴涨可能蕴含的重大风险。

美国证券交易委员会和英国金融监管局也对火热的ICO发出警告。

从传统的角度来看，比特币的风险是显而易见的：它是一种纯虚拟的东西，没有任何主权或实体支持，也就是说，它的价值只有投资它的人认为它有价值。

一旦人们改变了看法，它就变得一文不值了。 而且比特币当初多久上市的，投资者将无法享受政府提供的任何权益保护，甚至找不到维权的大门。

此外，正如之前发生的多起交易所技术故障所表明的那样，比特币交易也容易受到黑客攻击，经常被怀疑与贩毒、洗钱等犯罪活动有关。

然而，上述针对日益疯狂的比特币的警告似乎都没有对投资者产生太大影响。

正如我们已经看到的那样，中国政府的打击行动仅在 9 月份将比特币价格短暂下跌了约 10%。 没过多久，它就以更大的力量前进了。

在岸比特币交易所关闭后，中国投资者仍在交易比特币并从 ICO 购买代币，但更多交易正在转向私人场外交易市场，这使得中国打击比特币的努力收效甚微。

总部位于伦敦的 Blockchain.info 是全球最大的比特币钱包提供商之一，该公司目前拥有超过 1900 万注册用户。 上周，它每天新增10万注册用户。

三

这显然是有原因的，但可能并不复杂。

你当然可以争辩说，比特币的意外流行证明了这项技术创新所产生的持久影响。

在金融领域，创新和投机狂潮齐头并进。

确实如此，自从我关注比特币以来，我一直对它的发明者的想法抱有极大的尊重和钦佩。

也可以说比特币值一百倍，是因为现在的市场缺乏好的投资渠道。

▲比特币变成了一场赌博

不过，虽然我之前对比特币这种数字虚拟货币的态度与摩根大通CEO戴蒙的态度大相径庭，但现在我还是同意他的结论。

时至今日，怀揣远大理想的比特币，确实成了一场赌局。 这从比特币交易如此集中在东亚，尤其是中国这一事实就可以清楚地看出。 东亚有发达的散户投资文化，中国人尤其爱赌博。

事实上，没有人购买比特币是为了将其用作货币，仅仅是因为他们押注它明天会比今天更值钱。

可以说，今天的比特币狂热与其发明者的初衷无关。

与17世纪的郁金香狂潮唯一不同的是，它看起来像是一种“创新”，就像20年前的互联网热潮一样，人们幻想着这种创新可以为他们带来财富奇迹。

▲比特币“我的”

12月2日，中国人民银行副行长潘功胜以感激的语气表示，两个多月前的比特币禁令将有助于中国避免比特币泡沫破灭带来的金融风险。

“如果事情仍然像今年年初那样，世界上超过 80% 的比特币交易和 ICO 融资将发生在中国——今天会发生什么？ 真的很可怕。”

根据 bitcoinity.org 的数据，过去六个月中只有 18% 的比特币交易是在以人民币计价的比特币交易所进行的，而截至 1 月初的六个月中这一比例为 98%，证明了央行的手笔。 打击行动对比特币交易流量的影响。

美联储负责监管的副主席 Randall Quarles 也在 11 月 30 日警告称，加密货币将对更广泛的金融体系产生“溢出效应”。

但我认为，因为比特币已经成为一场纯粹的赌博，中国人民银行和美联储不需要那么担心。 由于各国监管机构严防死守，目前还没有任何银行、证券、基金等金融机构参与这场“世纪大炒”的迹象。

这意味着比特币很少被用作抵押品，投资它的杠杆率也不高。 目前为止它还是一个相对独立的系统，一旦泡沫破灭，传染风险不大。

▲高晓松在微博上讲了一个与比特币有关的著名故事

当然，总会有损失。 如果我真的在 2013 年底用 10,000 美元买了 1,000 个比特币，就像我在本文开头所说的那样，我现在会彻夜难眠，担心明天我会成为那个倒霉鬼。 比特币不像股票和债券，当“闪崩”发生时，你甚至无法逃脱。

但清算的时刻可能还需要一段时间。 在资本市场，所谓泡沫的唯一规律就是我们无从知晓它何时破裂。 即使是极其聪明的数字创新，比特币也会遵守这个规律。

而且，泡沫的破灭通常不会在大多数人感到恐慌的时候发生，而是在大多数人没有意识到的时候突然发生。

*本文由冰川思享（ID：ibingchuansxk）授权i黑马发布，作者陈继冰，如需转载请联系原作者。 让创业不再寂寞，提高普通创业者的成功率。 欢迎关注iDark Horse。

2017年12月15-16日

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